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股票市场市值与GDP比率_Market Capitalization-to-GDP Ratio

股票市场市值与GDP比率是什么？​

股票市场市值与GDP比率是一种用于判断整体市场相对于历史平均水平是否被低估或高估的比率。该比率可以专注于特定市场，比如美国市场，也可以应用于全球市场，这取决于计算中使用的数值。其计算方式为将股票市场市值除以国内生产总值（GDP）。股票市场市值与GDP比率也被称为“巴菲特指标”，以投资者沃伦·巴菲特命名，因他曾推广该指标的使用。

股票市场市值与GDP比率的公式与计算​

市值与GDP比率=SMCGDP×100其中:SMC=股票市场市值GDP=国内生产总值\begin{aligned} &\text{市值与GDP比率} = \frac{ \text{SMC} }{ \text{GDP} } \times 100 \\ &\textbf{其中:} \\ &\text{SMC} = \text{股票市场市值} \\ &\text{GDP} = \text{国内生产总值} \\ \end{aligned}

  • 股票市场市值与GDP比率是一种用于判断整体市场相对于历史平均水平是否被低估或高估的比率。
  • 如果估值比率在50%至75%之间，可以认为市场适度被低估。如果比率在75%至90%之间，则市场可能被合理估值，而如果在90%至115%之间，则可认为是适度高估。
  • 股票市场市值与GDP比率也被称为“巴菲特指标”，以投资者沃伦·巴菲特命名，因他曾推广该指标的使用。

股票市场市值与GDP比率能告诉你什么​

在沃伦·巴菲特曾表示这一比率“可能是评估估值的最佳单一指标”后，股票市场市值与GDP比率的使用变得更加突出。这一指标衡量的是公开交易股票的总价值与该经济体的国内生产总值（GDP）之比。该比率将所有股票的总值与国家的总产出进行比较。这个计算结果即为代表股票市场价值的GDP百分比。

为了计算美国所有公开交易股票的总价值，大多数分析师使用威尔士5000总市场指数，这是一个代表美国市场上所有股票价值的指数。季度GDP则用作比率计算中的分母。

通常，结果超过100%表示市场高估，而结果约为50%（接近美国市场的历史平均水平）则表示被低估。如果估值比率在50%至75%之间，则可以认为市场适度被低估。

此外，如果比率在75%至90%之间，则市场可能被合理估值，而在90%至115%之间则可被认为是适度高估。然而，近年来，对于哪些百分比水平能准确显示低估和高估的问题进行了激烈讨论，因为这一比率在长期内呈上升趋势。

全球GDP的市场市值比率同样可以计算，而不仅限于特定市场的比率。世界银行发布的数据显示，2018年全球市值与GDP比率为92%。

这一市值与GDP比率受到首次公开募股（IPO）市场趋势和公开上市公司的比例影响。其他条件相同的情况下，如果公开上市公司的比例相对于私营公司大幅增加，即使估值未发生变化，市值与GDP比率也会升高。

如何使用股票市场市值与GDP比率的示例​

作为一个历史示例，让我们计算截至2017年9月30日的美国GDP与市值比率。根据威尔士5000的数据，股票市场的总市场价值为26.1万亿美元。第三季度的美国实际GDP为17.2万亿美元。因此，市值与GDP比率为：

市值与GDP比率=$26.1 万亿美元$17.2 万亿美元×100=151.7%\begin{aligned} &\text{市值与GDP比率} = \frac{ \$26.1 \text{ 万亿美元} }{ \$17.2 \text{ 万亿美元} } \times 100 = 151.7\% \\ \end{aligned}

在这种情况下，151.7%的GDP代表整体股票市场价值，表明市场被高估。

根据世界银行的数据，2000年美国的市值与GDP比率为153%，同样是市场高估的一个迹象。随着美国市场在互联网泡沫破裂后急剧下跌，该比率可能在市场高峰时具有一定的预测价值。

然而，在2003年，该比率约为130%，虽然仍然被高估，但市场随后的几年间却创下了历史新高。截至2020年，该比率约为150%。

参考文献​

[1] Fortune. "Warren Buffett On The Stock Market." Accessed Nov. 12, 2020.

[2] The World Bank. "Market Capitalization of Listed Domestic Companies (% of GDP)." Accessed Jan 22, 2021.

[3] Yahoo! Finance. "Wilshire 5000 Total Market Inde (W5000)." Accessed Nov. 12, 2020.

[4] Bureau of Economic Analysis. "Gross Domestic Product: Fourth Quarter and Annual 2017 (Third Estimate) Corporate Profits: Fourth Quarter and Annual 2017," Page 8. Accessed Nov. 12, 2020.